Page 107 - IANUS n. 26 - Fideiussioni omnibus e intesa antitrust: interferenze e rimedi
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IANUS n. 26-2022                       ISSN 1974-9805





               2. Fattori principali che hanno portato al fallimento di SVB

                  Consideriamo  il  contesto  in  cui  si  è  verificato  questo  episodio.  Tutto  nasce
               dall’aumento molto rapido delle condizioni monetarie da parte della FED e di molte
               altre banche centrali dopo anni di politiche espansive evidenti nella enorme crescita dei
               titoli acquistati sul mercato a fronte della liquidità erogata. Questo ha incentivato le
               banche a spostare i loro impieghi verso quelli a lungo termine per conseguire maggiori
               proventi  grazie  alla  maggiore  trasformazione  delle  scadenze.  L’aumento  dei  tassi
               ufficiali comporta due effetti principali. In primo luogo, obbliga le banche ad aumentare
               i tassi passivi per contenere possibili deflussi di depositi, dato che i risparmiatori hanno
               oggi molte alternative ai depositi bancari con cui le banche devono competere. Tassi
               passivi  più  elevati  devono  essere  compensati  da  un  aumento  dei  tassi  attivi,  in
               particolare  quelli  sui  prestiti.  Da  ciò  derivano:  una  restrizione  creditizia  con  il
               peggioramento della recessione, e l’aumento del rischio di credito con il conseguente
               incremento dei crediti deteriorati. In secondo luogo, la presenza di impieghi a lunga
               scadenza  comporta  un’esposizione  elevata  al  rischio  di  interesse,  i  cui  effetti  si
               manifestano  proprio  a  seguito  di  incrementi  significativi  dei  tassi  ufficiali  e  della
               maggiore incertezza derivante dai rischi geopolitici. I titoli pubblici o privati a lunga
               scadenza, in particolare quelli detenuti in portafoglio nel comparto definito “attività
               finanziarie  disponibili  per  la  vendita”,  essendo  valutati  al  fair  value,  si  svalutano
               peggiorando il risultato netto delle operazioni finanziarie, con impatto negativo sul
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               capitale . I crediti, in particolare quelli a lungo termine, perdono di valore, perché in
               presenza di elevata inflazione accompagnata da una fase di recessione peggiora la
               probabilità  di  un  loro  regolare  rimborso,  mentre  alcune  garanzie  comprese  quelle
               immobiliari possono svalutarsi. Le conseguenti perdite stimate a fronte dell’incremento
               atteso dei crediti deteriorati riducono il reddito a causa delle maggiori rettifiche. Il
               declino della redditività riduce l’autofinanziamento e rende più difficile raccogliere
               nuovo capitale: questo può compromettere gravemente la stabilità delle banche, dato
               che la capacità di mantenere una redditività sostenibile nel lungo termine sufficiente a
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               remunerare il costo del capitale è una condizione necessaria per la loro sopravvivenza .


               3. Il caso specifico della SVB

                  Silicon Valley Bank, al momento della crisi era la sedicesima maggiore banca degli
               Stati Uniti, con un volume elevato di esposizioni cross-border gestite principalmente
               attraverso  una  sussidiaria  in  Gran  Bretagna.  Come  tutte  le  maggiori  banche


                  7  FDIC, Quarterly Banking Profile, First Quarter (2022). I dati relativi all’intero sistema bancario
               mostrano come già nel primo trimestre del 2022 le perdite ancora non contabilizzate sia sui titoli di
               questa categoria sia quelli detenuti per investimento fossero di importo significativo.
                  8   GRUENBERG,  Remarks  by  FDIC  Chairman  Martin  Gruenberg  on  the  Fourth  Quarter  2022  Quarterly
               Banking  Profile,  28  febbraio  2023,  in  https://www.fdic.gov/news/speeches/2023/spfeb2823.html.  I  dati
               presentati mostrano il rilevante ammontare delle perdite su titoli e il forte declino dei depositi nel
               corso del 2022.

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