Page 109 - IANUS n. 26 - Fideiussioni omnibus e intesa antitrust: interferenze e rimedi

IANUS n. 26-2022 ISSN 1974-9805

4. Insegnamenti dall’esperienza di Silicon Valley Bank: come si calcola il LCR

Con il LCR la disciplina di Basilea dovrebbe proteggere le banche dal rischio di
liquidità derivante dalla composizione della raccolta, il così detto funding liquidity risk.
La relazione che definisce il livello richiesto del LCR è la seguente:

LCR = HQLA/TNCO ≥ 100%
dove:
HQLA = stock di attività liquide di alta qualità disponibili (High-quality liquid assets)
TNCO = deflussi netti di cassa (Total net cash outflows) stimati per i successivi 30
giorni in condizioni di stress.

Per quanto concerne il denominatore TNCO, è evidente che, per quanto i criteri di
stima previsti dalla disciplina possano essere opinabili, tanto maggiore è la componente
volatile della raccolta, ossia quella all’ingrosso, tanto più elevata è la probabilità che, in
condizioni di stress (ad esempio, notizie allarmanti su una o più banche), si verifichino
consistenti uscite nette di cassa.
Limiterò comunque l’analisi al numeratore, ossia alle componenti definite
da Basilea come attività liquide di alta qualità. Sono considerate tali non solo
le riserve in base monetaria e i titoli a basso rischio di credito e a scadenza
breve, ma anche i titoli pubblici a lungo termine, compresi quelli con
coefficiente di ponderazione per il rischio di credito maggiore di zero, a
condizione che siano stati emessi nella stessa moneta della banca soggetta al
rischio di liquidità o del paese che esercita il controllo sulla banca . Pertanto,
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secondo la disciplina di Basilea i titoli pubblici a lunga durata dovrebbero
coprire dal rischio di liquidità, nonostante che, in presenza di un rialzo dei
tassi di mercato, siano liquidabili ad un valore che può essere anche molto
inferiore al nominale. Sarebbe quindi necessario rivedere le regole sulla
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ammissibilità degli strumenti finanziari nelle attività liquide di alta qualità .

4.1. Insegnamenti dall’esperienza della Silicon Valley Bank: interrelazione fra
solvibilità e liquidità

L’analisi presentata nel precedente paragrafo 3 mostra che la crisi di SVB ha
avuto origine dall’impatto negativo sul capitale delle perdite su titoli e dal
conseguente deflusso di depositi.
Presentava quindi congiuntamente problemi in termini sia di solvibilità sia di
liquidità. Date le interrelazioni fra questi due profili , l’insegnamento principale
14

12 BCBS, LCR Liquidity Coverage Ratio - High-quality liquid assets, Version effective as of 15 Dec. 2019.
13 FELDBERG, Lessons from Applying the Liquidity Coverage Ratio to Silicon Valley Bank, in
https://som.yale.edu/story/2023/lessons-applying-liquidity-coverage-ratio-silicon-valley-bank, 27 marzo 2023.
14 MINSKY, Financial Instability Revisited: The Economics of Disaster, in Board of the Governors of the
Federal Reserve System, Reappraisal of the Federal Reserve Discount Mechanism, 95-136. Secondo Minsky:
“Even though textbooks may consider solvency and liquidity as independent attributes, the two are
interrelated. First of all, the willingness to hold the debt of any organization depends in part upon the

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