Page 8 - Marilena Rispoli Farina - Quali lezioni dalle crisi bancarie di marzo? Crolli, timori e riforme

MARILENA RISPOLI FARINA

liquidità da tenere a disposizione e quelle inerenti la vigilanza periodica. Dal punto di
vista normativo, pertanto, a differenza di quanto è avvenuto in Europa, negli Stati Uniti
si è venuto affermando nel tempo un trend di progressiva deregolamentazione .
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L’assunzione di rischi da parte delle singole banche è inevitabile e se, da un
lato, il rialzo dei tassi di interesse è stato un fattore determinante per scatenare la
crisi di Svb e Signature bank, e ha rivelato la sensibilità dell’economia, va rilevato
che non è presente, in America, un sistema di vigilanza periodica, dominante,
invece, in Eurozona grazie agli interventi normativi seguiti a Basilea 3.
Quanto accaduto alla Silicon Valley Bank ha risvegliato, negli investitori, i
timori di una nuova crisi, quale quella che si manifestò a partire dal 2008 .
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L’istituto ha improvvisamente annunciato una perdita di 1,8 miliardi di dollari e un
aumento di capitale per 2,25 miliardi per far fronte alle perdite, ma la conseguenza
è stata una vera e propria corsa agli sportelli per prelievi pari a 42 miliardi in data 9
marzo 2023. Ogni tentativo di salvataggio era ormai invano e la banca è diventata
insolvente tanto che i primi giorni del mese di marzo la SVB ha annunciato la
perdita di circa 958 milioni di dollari. A questo sono succeduti altri due fallimenti,
quello della Signature Bank e della Silvergate Bank (nota per le criptovalute).
La banca SVB ha investito 120 miliardi di dollari in un portafoglio di titoli di
Stato a lunga scadenza e in mortgage-baked security (titoli obbligazionari rinvenienti
da operazioni di cartolarizzazione di prestiti ipotecari) per un importo di 91
miliardi. Come insegnano le migliori regole della gestione di una banca, se i titoli
a tasso fisso vengono detenuti fino a scadenza, l’oscillazione dei tassi non incide
sulla restituzione del valore nominale. Situazione diversa è la crisi di liquidità di
una banca che si trova costretta a vendere e che provoca la perdita di valore degli
asset. Ciò è accaduto in conseguenza del costante rialzo dei tassi da parte della
FED per il contesto di mercato che si è palesato a seguito delle vicende
geopolitiche in Ucraina.
A margine della crisi di SVB, da parte delle Autorità di vigilanza, si è dato il via
a riflessioni su nuovi interventi normativi atti a impedire ripercussioni di tale portata
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e far emergere le falle insiste nel sistema di regolamentazione . Prontamente in
sede di Comitato di Basilea, si è sostenuto che è opportuno individuare le misure
idonee a contrastare fenomeni di crisi e riesaminare la regolamentazione in essere .
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12 STIGLITZ, (Silicon Valley Bank’s failure is predictable - what can it teach us?, in The Guardian, 13
marzo 2023) individua la responsabilità della crisi delle banche della Silicon Valley nella politica
monetaria di Powell e nella deregolamentazione operata da Trump.
13 Per le iniziali risposte alla crisi del 2008 si vedano RISPOLI FARINA, Crisi dei mercati finanziari e
incertezze delle politiche di salvataggio.1) L’ordinamento americano, in Innovazione e diritto, 2008, 6, 1ss.; EAD.
- ROTONDO, La crisi dei mercati finanziari tra effetti della globalizzazione e fallimento della regolamentazione, in
IID. (a cura di), La crisi dei mercati finanziari, cit., 1 ss.; e ONADO, Crisi finanziarie e vigilanza, ivi, 137; ID.,
I nodi al pettine, La crisi finanziaria e le regole non scritte, Roma-Bari, 2009.V. SANTORO - TONELLI (a cura di),
La crisi dei mercati finanziari. Analisi e prospettive, II, Milano, 2013.
14 Si vedano MAZZUCCHELLI, Banche, l’eredità delle crisi di marzo. Intervista, cit., e HAMANOUI, Tre
problemi per le banche regionali Usa, in lavoce.info, 13 aprile 2023.
15 Il Comitato di Basilea ha sottolineato, alla luce delle vicende recenti, l’esigenza di “un sistema

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